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AI带来的财富浪潮，还在A股继续演绎。

一开始，股市炒光模块、PCB等AI服务器硬件，后来发现随着AI带来数据的暴增，数据存储需求飙升，于是存储类公司暴涨。

再后来，人们发现，AI数据中心还是个“吞电兽”，于是电力、电气类股票最近纷纷暴涨。

美国缺电？特变电工股价爆了

最近，关于电力瓶颈的大消息不断：

微软CEO纳德拉公开表示，当前AI算力扩张的真正瓶颈并非芯片供应，而在于电力供给。

专业机构预测，随着AI行业快速发展，美国数据中心用电需求预计2030年将暴涨160%，新增约82吉瓦电力容量，推动对高效率、高密度、高可靠性电力设备的需求。但目前，电网建设速度远跟不上需求增长。

在这种预期之下，电气股迎来大爆发，热度最高的当属特变电工。

7月中旬以来，特变电工开始启动上涨，尤其是过去的几个交易日，特变电工股价从19元左右涨到26.7元附近，短期涨幅高达40%。

目前，特变电工市值来到1300亿附近，妥妥的千亿龙头。

特变电工的核心支柱业务是输变电业务，公司是中国变压器行业排头兵，变压器年产能位居全球第一，国内市场占有率约为30%，产品覆盖110kV-1000kV全电压等级，是全球唯一掌握±1100kV特高压变压器核心技术的企业，也主导了中国大部分特高压标准制定。

今年以来，很多暴涨的科技股巨头都是海外科技巨头的供应商，比如胜宏科技、工业富联等。

特变电工股价暴涨，出海业务的爆发应该说做了不少贡献。

2025年上半年，特变电工的国内订单273亿元，同比增长14%，主要来自国家电网、南方电网等优质客户，涵盖“宁电入湘”、“陇电入浙”等特高压工程。

上半年，特变电工的国际订单为11.2亿美元，同比增长高达65.9%。截至2025年6月末，公司正在执行未确认收入合同及待履行合同金额超过50亿美元。

下半年以来，特变电工海外业务再次取得大爆发。8月，公司中标沙特电力公司超高压设备本地化采购项目，总金额达164亿元人民币，该项目成为公司历史上最大单笔海外订单。

2025年上半年，特变电工的海外收入比重已经上升至35%，沙特项目执行完毕后，有望进一步提升至40%以上。

有一点非常关键，特变电工的海外特高压设备毛利率为25%-30%，较国内产品高出8%-10%。

毛利率越高的产品卖得越多，无疑会进一步刺激股价上涨。

6年暴涨20倍，思源电气横空出世

跟热度居高不下的特变电工相比，另一家公司思源电气虽然热度一直不算太高，但涨幅非常巨大。

2004年上市的思源电气，上市以来股价长期稳步上涨，2019年之后更是加速上涨，从2019年年中7.55元的低点到今天盘中最高的152.75元，6年多时间涨幅高达近20倍，创造了又一个A股财富神话。

思源电气总部在上海闵行，主营业务是输配电设备。产品线覆盖气体绝缘组合电器（GIS）、断路器、互感器等一次、二次电力设备全系列产品。

前不久思源电气公布了2025年三季报，公司前三季度营收138.27亿元，同比增长32.86%；归母净利润21.91亿元，同比增长46.94%；扣非净利润20.36亿元，同比增长44.87%。

其中第三季度营收53.30亿元，同比增长25.68%，环比增长1.13%；归母净利润8.99亿元，同比增长48.73%，环比增长6.20%。

思源电气的利润增速明显高于营收增速，这说明公司盈利能力在持续提升，主要原因是高毛利的超高压设备产品占比提升，以及海外业务扩张不断取得进展。

思源电气毛利有多高？公司前三季度毛利率32.32%，同比提升0.9%，第三季度毛利率33.25%，同比提升2.29%。

同期，特变电工的毛利率为18.27%，同比下降0.68%，第三季度毛利率17.77%，同比提升0.64%。

这么一比较，思源电气的毛利率优势还真不小。较高的毛利率，也是思源电气过去6年暴涨近20倍的一个重要原因。

现金流大幅改善，机构买爆了

作为长线大牛股，思源电气不仅毛利率高，其现金流也不错。今年第三季度，公司单季度经营活动产生的现金流净额为11.45亿元，比上半年有很大改善，这说明公司资金周转效率提高，业务增长质量在提升。

其实今年上半年思源电气股价表现还比较一般，但进入到三季度以来，也就是7、8、9、10月，公司股价分别上涨7.72%、12.31%、24.45%、20.48%。公司现金流情况变好，股价随即连续大涨。

海外业务方面，2025年上半年，思源电气海外收入28.6亿元，同比增长88.95%，占总收入33.68%，毛利率为35.69%，比较国内业务高出5.96%，这也进一步说明了出海业务对整体业绩提振的重要性。

2025年前三季度，思源电气海外订单增速超过40%，显著高于国内市场增速，成为公司提升盈利水平的重要驱动力。

截至三季度末，思源电气合同负债28.96亿元，较去年同期增长29.52%，这表明在手订单充足，会为后续业绩提供有力支撑。

跟特变电工近期的动辄涨停不同，思源电气很少出现涨停情况，但就是一直上涨，这种“不涨停，涨不停”的走势，正是长期牛股的一个典型特征。

业绩持续增长，让思源电气也获得了机构的巨大青睐。截至三季度末，机构持仓占思源电气流通股比例高达近40%，华泰柏瑞、易方达、华夏、汇添富、广发、国泰、鹏华等头部基金位居机构持股数前列。

被称为“聪明资金”的北向资金，今年三季度增持思源电气1045万股，增持市值高达67.34亿，增持幅度高达59.62%。

被机构买爆了的思源电气，目前市值已经超过1100亿元，今年以来涨幅超过100%。

这样的长牛公司，最好在A股多一些！

（长期坚持原创不容易，希望大家在阅读后顺便点在看，以示鼓励！以上是笔者个人观点，仅供参考，投资风险自担。）

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